銷量增長和平均售價提高拉動盈利強勁增長。在銷售收入提高和平均售價上漲的綜合作用下，06財年海螺水泥(行情論壇)A股和H股銷售收入同比增長41%至152.46億人民幣。水泥和熟料銷量提高33%，達到7,551萬公噸，平均售價攀升6%至201.9人民幣。06年固定資產投資和地產行業(yè)的需求保持強勁，公司新增水泥產能已在06年投入使用，滿足了市場需求強勁增長的需要。但是未來幾年，煤炭價格保持高位、人民幣升值壓力和出口退稅減少將成為公司股價走勢的主要風險。

　　凈利潤提高2.5倍。06年，海螺水泥A股和H股凈利潤增長2.5倍，分別達到14.28億人民幣和18.64億人民幣。得益于規(guī)模效應和較低煤價，公司的生產成本有大幅減少，因此經營利潤提高83%達到4.42億人民幣。同時公司的經營成本(銷售和管理費用及財務成本)與收入比率也同比略有下降。A股每股收益從去年的0.32人民幣大幅提高2.56倍至1.14人民幣，H股每股收益提高2.8倍至1.18港幣。公司宣布向A股和H股股東派發(fā)現金股息0.2人民幣/股。

　　預計銷量將進一步提高。與小規(guī)模同業(yè)相比，海螺水泥的產品質量較高，加上行業(yè)整合和更多新增產能，我們認為公司的銷量將出現大幅提高。新增產能(包括1,155萬公噸熟料和1,500萬公噸水泥)將于07年投產。與此同?