進入10月下旬以后，前一段時期持續(xù)走高的秦皇島地區(qū)市場動力煤交易價格的上漲勢頭似乎有所收斂，各主流煤炭交易品種的平倉價格逐漸在10月中旬的高位水平上趨于穩(wěn)定，其中發(fā)熱量5800大卡/千克動力煤的成交價格保持在510-515元/噸；發(fā)熱量5500大卡/千克動力煤的成交價格保持在490-495元/噸；發(fā)熱量5000大卡/千克動力煤的成交價格保持在440-445元/噸。

　　當然，綜合目前煤炭市場的運行環(huán)境來看，短期內(nèi)秦皇島地區(qū)市場動力煤的交易價格尚不具備大幅度回調(diào)的可能。

　　分析認為，10月下旬以后秦皇島地區(qū)市場動力煤價格上漲勢頭收斂的主要原因有以下幾個方面：

　　第一，國電直供系統(tǒng)庫存水平較高，煤炭價格繼續(xù)上漲的壓力越來越大。由于重點電煤的供應(yīng)形勢良好，今年以來直供電網(wǎng)的煤炭庫存一直保持在較高水平，加之9月份電煤消耗水平從夏季高峰的快速回落，10月11日直供電網(wǎng)的煤炭庫存水平達到了3105.3萬噸，當天電煤日耗水平低至159.9萬噸，據(jù)此計算的電煤庫存可用天數(shù)已經(jīng)升至19.4天。如果將15-20天的煤炭庫存定為合理水平，目前已經(jīng)處于合理庫存水平的高位。

　　一方面，直供電網(wǎng)的電煤庫存的持續(xù)增加，將減輕直供電網(wǎng)的電力生產(chǎn)企業(yè)的電煤采購壓力，降低市場動力煤供求的活躍程度，不支持煤炭價格的持續(xù)上揚；另一方面，直供電網(wǎng)電煤采購壓力的減小，會減輕整體煤炭市場的供應(yīng)壓力，從而有利于非直供電網(wǎng)內(nèi)的電力企業(yè)的煤炭采購，有利于煤炭市場及其價格的穩(wěn)定運行。

　　第二，價格累計漲幅較大，繼續(xù)上揚的空間越來越小。目前秦皇島地區(qū)三個主流煤炭交易品種的港口平倉價格已經(jīng)處于歷史高位，高出此前今年1月份的高位水平15-20元/噸，高出此前今年5月中旬的低位水平50-60元/噸，累計上漲空間已經(jīng)十分可觀。

　　由于預(yù)期的“煤電價格聯(lián)動”政策一直沒有實施，電力企業(yè)控制生產(chǎn)成本的壓力難以釋放，面對已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度上漲的市場動力煤價格，電力企業(yè)尤其是不能享受重點電煤合同價格支持的電力企業(yè)，對煤炭價格的進一步上漲的消化和承受能力已經(jīng)越來越弱，必然將抵觸和抑制煤炭價格的持續(xù)上揚。

　　第三，海上煤炭運費的持續(xù)上揚，“侵蝕”煤炭價格的上漲空間。近一段時期，受“臺風(fēng)”、大霧等自然災(zāi)害和天氣原因?qū)е碌暮Ｉ厦禾窟\力損失，以及國內(nèi)市場煤炭供求持續(xù)活躍的影響，國內(nèi)各條海上運輸航線的煤炭運力持續(xù)偏緊，海上煤炭運價出現(xiàn)大幅度回升。

　　10月下旬，秦皇島至上海方向2-3萬噸船舶的煤炭運價已經(jīng)達到了92元/噸左右；秦皇島至寧波方向2-3萬噸船舶的煤炭運價達到了97元/噸；秦皇島至廣州方向3-4萬噸船舶的煤炭運價達到了150元/噸左右。秦皇島至上海、寧波等流向的海上煤炭運價比今年最低時的2月份上漲了25-35元/噸，秦皇島至廣州方向的海上煤炭運價比今年最低時的2月份上漲了60-70元/噸。

　　持續(xù)、大幅度上漲的海上煤炭運價不僅極大地增加了終端煤炭消費企業(yè)的采購成本，而且“侵蝕”了煤炭價格的上漲空間，也會間接遏制秦皇島等集散地區(qū)煤炭交易價格的持續(xù)上漲。

　　第四，主要煤炭生產(chǎn)供應(yīng)企業(yè)調(diào)價因素對煤炭市場的影響逐漸淡化。經(jīng)過近一個月的運行，同煤集團、神華集團等一些大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)上調(diào)10月份在秦皇島港平倉的市場動力煤合同價格的行動，對這一地區(qū)動力煤市場的影響已經(jīng)基本得到消化，價格補漲過程已經(jīng)基本結(jié)束，價格水平也已經(jīng)基本到位。

　　由于近期沿海地區(qū)煤炭市場缺乏新的、有力的熱點支持，煤炭供求關(guān)系和價格走勢逐漸趨于穩(wěn)定。

　　第五，秦皇島港煤炭庫存偏低的狀況已然得到改善。9月中旬開始，秦皇島港煤炭庫存嚴重偏低的狀況逐漸得到改善，并且逐漸接近了合理水平，對煤炭價格進一步上漲的支撐作用明顯減弱。受10月25日至27日三天時間秦皇島地區(qū)持續(xù)大霧天氣對港口正常煤炭裝運作業(yè)的影響，10月26日秦皇島港煤炭庫存已經(jīng)達到了624.3萬噸，超過了合理水平，其中：內(nèi)貿(mào)煤炭庫存556.2萬噸，外貿(mào)煤炭庫存68.1萬噸。

　　初步估算，近期大霧天氣影響煤炭出港數(shù)量80-100萬噸，另據(jù)秦皇島港船舶動態(tài)顯示，10月28日在秦皇島港錨地等待受載煤炭的船舶一度達到128艘，超過了春節(jié)前的高峰水平。預(yù)計，隨著秦皇島地區(qū)大霧天氣和船舶裝載煤炭高峰的消退，秦皇島港的煤炭庫存有望降至550萬噸左右的適中水平。

　　第六，重點合同電煤價格的比價作用也會抑制市場煤價的持續(xù)上漲。隨著秦皇島地區(qū)市場動力煤價格水平的持續(xù)上升，這一地區(qū)市場動力煤交易價格與重點合同電煤價格的差距越來越大，10月底，在秦皇島港平倉的相同質(zhì)量的動力煤，市場交易價格已經(jīng)高出重點合同電煤價格50-60元/噸。這種較大的價格“落差”，也會抑制市場動力煤交易價格的進一步上漲。