[宏觀月評]2023年7月：投資增速持續(xù)回落，水泥產(chǎn)量降幅走闊
近日，中國人民銀行和國家統(tǒng)計(jì)局先后公布了2023年7月金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下：
（1）社融規(guī)模：2023年7月社會融資規(guī)模新增5282億元，同比少增2703億元，社融存量同比增速8.9%，較上月回落0.1個百分點(diǎn)。7月社融增速進(jìn)一步走低，主要是由于信貸需求提前透支，本期企業(yè)和居民部門融資縮量所致。從信貸端看，新增人民幣貸款364億元，同比少增3892億元。其中，居民中長期貸款出現(xiàn)減少，同比多減2158億元，企事業(yè)單位用于資本開支的中長期貸款同比少增747億元，可見經(jīng)濟(jì)內(nèi)生復(fù)蘇動力依然較為疲軟。7月金融數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，政策扶持力度以及精準(zhǔn)度均存在提升空間。
（2）水泥產(chǎn)量：2023年1-7月水泥產(chǎn)量為112677萬噸，同比增長0.6%，7月水泥產(chǎn)量17618萬噸，同比下降5.7%，供應(yīng)端繼續(xù)收縮。7月份，國內(nèi)大部分區(qū)域繼續(xù)受到天氣因素影響，終端需求環(huán)比仍有下滑，市場淡季氣氛濃厚。分項(xiàng)來看，房地產(chǎn)銷售端跌入負(fù)增長區(qū)間，企業(yè)普遍面臨資金問題，投資降幅持續(xù)走闊；基建方面，政府專項(xiàng)債發(fā)行尚未提速，新增基建項(xiàng)目偏少，對于水泥需求的支撐不足。總的來看，天氣條件不佳，終端市場新增訂單跟進(jìn)乏力，7月水泥需求進(jìn)一步走弱。
（3）后市展望：8月，為緩解庫存壓力，多地增加錯峰停窯時間，預(yù)計(jì)水泥產(chǎn)量將繼續(xù)走低。從終端需求來看，房地產(chǎn)行業(yè)資金仍較為緊張，部分企業(yè)面臨債務(wù)兌付風(fēng)險(xiǎn)，投資降幅大概率繼續(xù)探底；政府專項(xiàng)債發(fā)行預(yù)計(jì)將開始提速，基建投資增速或?qū)⒂兴厣唐趦?nèi)實(shí)物工作量釋放有限，拉動水泥需求增長仍需要一定的時間。綜上所示，8月水泥市場供需基本面維持弱勢運(yùn)行，預(yù)計(jì)水泥產(chǎn)量環(huán)比和同比均維持下降趨勢。
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