央行20日上午開展了550億元7天期和1050億元28天期逆回購操作，中標(biāo)利率持平，分別為3.35%和3.60%。然而總投放量較周二翻了超過一番。

　　交易員稱，考慮到臨近季末，機(jī)構(gòu)融出資金意愿將逐步降低，貨幣市場流動(dòng)性呈現(xiàn)略微趨緊的態(tài)勢。

　　就中短期而言，隨著公開市場操作期限、規(guī)模更具彈性，在不推出新寬松手段的情況下，資金利率在國慶節(jié)前仍有望繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行。

　　本周到期正回購和央票共60億元，逆回購到期規(guī)模達(dá)人民幣1400億元，考慮到央行周二已通過200億元7天期和550億元28天期逆回購操作投放750億元資金，如果央行不再進(jìn)行其他操作，本周通過逆回購操作向市場注資2350億元。

　　此外，財(cái)政部、中國人民銀行定于9月25日上午9:00至9:30，通過中國人民銀行中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行2012年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（十期）招投標(biāo)。本期操作量400億元，期限6個(gè)月（182天）。

　　本周公開市場實(shí)現(xiàn)資金凈投放1010億元。這也是央行連續(xù)三周凈回籠資金后的首度凈投放。央行上周從市場凈回籠80億元。

　　市場人士認(rèn)為，本周公開市場終結(jié)凈回籠局面原因有三。首先，相比之前三周，本周逆回購到期規(guī)模有所下降；第二，隨著季末臨近，央行投放資金的力度增強(qiáng)。第三，從貨幣市場利率走勢上看，進(jìn)入本周以來短期隔夜資金利率以及跨季跨節(jié)資金利率呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)的態(tài)勢，資金面出現(xiàn)轉(zhuǎn)緊的苗頭，客觀上也要求央行增加跨季資金供應(yīng)。

　　隨著銀行季末攬存大戰(zhàn)拉開序幕，市場流動(dòng)性逐漸趨緊，資金價(jià)格亦水漲船高。20日shibor利率悉數(shù)上揚(yáng)，隔夜利率大漲50BP，收于3.9992%，即將突破4%關(guān)口；7天利率增61BP，報(bào)3.9075%。央行為銀行系統(tǒng)注入大量流動(dòng)性，為應(yīng)對即將到來的國慶長假提款高峰。

　　央行在本周一發(fā)布的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》中提出，增強(qiáng)公開市場操作引導(dǎo)貨幣市場利率的能力，推進(jìn)貨幣政策從以數(shù)量型調(diào)控為主向以價(jià)格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型。申銀萬國就此表示，過去央行的調(diào)控主要是以數(shù)量調(diào)控為主，主要原因是中國經(jīng)濟(jì)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不健全，而未來將逐步過渡到以價(jià)格型調(diào)控為主。