“上游供應(yīng)過(guò)剩、下游需求疲軟”，被認(rèn)為是今年以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)易跌難漲，屢創(chuàng)新低的主要原因。進(jìn)入下半年以來(lái)，這種矛盾正在逐步得到改善，基于此，中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)認(rèn)為，鋼價(jià)底部反彈行情即將到來(lái)，但因受到低成本及資金壓力影響，高度或受到一定的限制。

  穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目推升固定投資回暖，鋼市需求面或因明顯改善

  上半年的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低位震蕩，固定投資持續(xù)回落，房地產(chǎn)更是罕見(jiàn)疲軟，較大的影響了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)計(jì)劃；為了完成全年GDP增速7.5%的增長(zhǎng)，中央和各級(jí)地方政府紛紛上馬穩(wěn)增長(zhǎng)投資項(xiàng)目，加上全國(guó)多地紛紛取消樓市限購(gòu)政策，樓市疲軟也有望得到改善，因此，下半年的全國(guó)固定投資增速應(yīng)當(dāng)會(huì)快速上升，預(yù)計(jì)下半年會(huì)有一批重大投資項(xiàng)目加速推進(jìn)，必然將極大的帶動(dòng)鋼鐵需求的釋放。

  經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)當(dāng)前已經(jīng)收集的資料信息來(lái)看，隨后重大工程項(xiàng)目發(fā)力的重點(diǎn)將集中在中西部鐵路建設(shè)、棚改、水利電力工程、市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面，隨著這些項(xiàng)目進(jìn)入施工階段，我國(guó)的鋼鐵需求也將迎來(lái)一個(gè)快速釋放的過(guò)程。其中棚戶區(qū)改造建設(shè)提速：必須完成470萬(wàn)戶以上，增加47%，且財(cái)政、國(guó)開(kāi)行專項(xiàng)貸款、社會(huì)融資環(huán)境好轉(zhuǎn)等有效解決棚改融資環(huán)境，推進(jìn)棚改項(xiàng)目加速落實(shí)。進(jìn)一步加大鐵路、城市交通等建設(shè)力度，今年來(lái)鐵總連續(xù)三次加碼鐵路投資，計(jì)劃投資額由原來(lái)的6300億追加至8000億元，多條鐵路將提前至今年開(kāi)工建設(shè)；同時(shí)城軌交通建設(shè)需求巨大，新型城鎮(zhèn)化提速必然會(huì)增加原本已擁堵的城市交通，到2020年，我國(guó)將會(huì)有4萬(wàn)億元的資金投入城市軌道交通建設(shè)方向。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入也將大增；1億人實(shí)現(xiàn)城市化，并不是當(dāng)前的城市基礎(chǔ)設(shè)施能夠滿足的，城市管網(wǎng)、醫(yī)療、教育等配套的保障性設(shè)施在今后將迎來(lái)另一個(gè)需求高峰，投資至少數(shù)萬(wàn)億元以上。其他的還有諸如水利水電、能源管道等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、廣大農(nóng)村、落后中小城鎮(zhèn)的市政基礎(chǔ)建設(shè)均將隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)繼續(xù)加大建設(shè)力度。

  經(jīng)過(guò)此前較長(zhǎng)時(shí)間的準(zhǔn)備，特別是融資問(wèn)題在多方協(xié)助下取得較大的進(jìn)展，重大投資項(xiàng)目將在8月份迎來(lái)一個(gè)集中開(kāi)工建設(shè)的高潮；或許會(huì)進(jìn)一步拉動(dòng)鋼鐵需求的釋放；鋼鐵需求基本面有望得到明顯的改善。

  重拳淘汰落后產(chǎn)能，鋼鐵產(chǎn)量增速或得到有效遏制

  在下游終端需求逐漸得到積極的改善之時(shí)，上游生產(chǎn)也是好消息頻傳；國(guó)家在立足節(jié)能減排的總體思想上，正在積極的壓縮產(chǎn)能，調(diào)控產(chǎn)量規(guī)劃，特別今年以來(lái)，取得明顯的效果。中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)認(rèn)為，此頑疾能夠在今年得到較明顯的突破，功勞在于上游政策調(diào)控明確且更加務(wù)實(shí)，另一個(gè)則在于市場(chǎng)價(jià)水平提高倒逼鋼廠主動(dòng)調(diào)整以適應(yīng)市場(chǎng)生存。

  在政策調(diào)控方面，摒除掉此前單一的淘汰落后產(chǎn)能政策，二十多項(xiàng)措施并舉，形成政策合力；國(guó)務(wù)院明確提出，,嚴(yán)禁建設(shè)新增產(chǎn)能項(xiàng)目、堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能、整合分散鋼鐵產(chǎn)能,并要求重點(diǎn)城市壓縮鋼鐵產(chǎn)能總量8000萬(wàn)噸以上。且要求合規(guī)的新增產(chǎn)能實(shí)施減量型產(chǎn)能置換，有效控制新增，進(jìn)一步加大落后產(chǎn)能淘汰力度。與此同時(shí)，在環(huán)保方面，提高環(huán)保門檻，管控住一大批不合格的中小鋼廠實(shí)際生產(chǎn)；另外，取消歷史上的以單純的GDP考核地方政府首腦的方式，刺激地方政府更加積極主動(dòng)的推動(dòng)區(qū)域內(nèi)落后產(chǎn)能的淘汰；銀行方面也是出臺(tái)措施，進(jìn)一步限制對(duì)不合規(guī)的鋼企信貸授予，能夠有效控制產(chǎn)能新增及實(shí)際生產(chǎn)的規(guī)模。

  在市場(chǎng)倒逼鋼廠方面，嚴(yán)重過(guò)剩的鋼鐵產(chǎn)能及較大的粗鋼產(chǎn)量，早已帶給市場(chǎng)供求過(guò)剩的矛盾；隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，下游實(shí)際鋼鐵需求增速也呈現(xiàn)弧頂回落大勢(shì)。供應(yīng)增速遠(yuǎn)大于需求增速之時(shí)，在市場(chǎng)的選擇下，過(guò)度的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)使得一大批鋼廠面臨越來(lái)越嚴(yán)重的資金壓力；甚至部分鋼廠已經(jīng)因?yàn)橘Y金鏈斷裂而破產(chǎn)，這種趨勢(shì)，在后期還將繼續(xù)演變。因此，筆者認(rèn)為，市場(chǎng)的多向選擇增多以及對(duì)鋼材由量轉(zhuǎn)向質(zhì)的追求之后，也會(huì)繼續(xù)倒逼鋼廠減量提質(zhì)，適應(yīng)市場(chǎng)需求。

  總體而言，筆者認(rèn)為，在當(dāng)前鋼廠開(kāi)工率維持95%以上之時(shí)，我國(guó)的粗鋼產(chǎn)量雖屢創(chuàng)高位，但屢創(chuàng)新低的鋼材社會(huì)庫(kù)存表明，當(dāng)前供需關(guān)系相對(duì)平穩(wěn)，加上眾多的微刺激工程項(xiàng)目集中開(kāi)工在即，下游需求釋放開(kāi)閘亦不遠(yuǎn)；因此，對(duì)于不斷下探底部的鋼價(jià)而言，下跌空間已不大，等待需求基本面改善，鋼價(jià)底部反彈概率很大。