2017年7月18日，寧夏自治區(qū)統(tǒng)計(jì)局公布了上半年寧夏自治區(qū)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)相關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)初步核算，2017年上半年寧夏地區(qū)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)總值1397.61億元，同比增長(zhǎng)8.6%。區(qū)統(tǒng)計(jì)局將其形容為穩(wěn)中想好。其中上半年全區(qū)固定資產(chǎn)投資1579.40億元，同比增長(zhǎng)9.5%。在三大產(chǎn)業(yè)中基礎(chǔ)設(shè)施投資完成額為385.55億元，同比大幅度增長(zhǎng)66.1%。

  一、水泥需求快速增長(zhǎng)

  高速增長(zhǎng)的固定資產(chǎn)投資也拉動(dòng)自治區(qū)水泥需求的增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，寧夏地區(qū)累計(jì)生產(chǎn)水泥939.43萬噸，較去年同期累計(jì)增長(zhǎng)24.7%。進(jìn)入2017年以來，寧夏地區(qū)的水泥需求增長(zhǎng)迅速，其中2月份累計(jì)產(chǎn)量增長(zhǎng)79.6%。

圖1：寧夏2016、2017水泥產(chǎn)量對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  如此高速增長(zhǎng)的水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)也和我們市場(chǎng)調(diào)研的反饋情況相吻合，寧夏部分水泥廠商反饋今年以來寧夏各地的水泥需求都較為旺盛，根據(jù)他們的業(yè)務(wù)量觀察，今年以來水泥廠商的客戶累計(jì)提貨量上漲了二成以上。

  二、房地產(chǎn)市場(chǎng)不溫不火，水泥需求動(dòng)力不足

  水泥需求主要來自于城市房地產(chǎn)建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)村建設(shè)。相較于2016年全國(guó)房?jī)r(jià)的普遍上漲，寧夏地區(qū)的房?jī)r(jià)漲幅可謂不溫不火，新房?jī)r(jià)格持續(xù)走低，尤其是在去年全國(guó)性地產(chǎn)調(diào)控新政出來后，銀川新房?jī)r(jià)格還一度出現(xiàn)小幅度跳水。此后的長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，銀川的房?jī)r(jià)基本保持平穩(wěn)走勢(shì)。不溫不火的樓市也在房地產(chǎn)投資上顯現(xiàn)出來，2017年上半年全年，寧夏地區(qū)全區(qū)實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)投資開發(fā)254.31億元，同比僅小幅增長(zhǎng)2.2%，除2月外，其余月份的房地產(chǎn)投資都出現(xiàn)較大幅度的回落，尤其是6月，同比大幅度回落24%。因此總的來看，房地產(chǎn)市場(chǎng)未給寧夏的水泥需求提供太大的動(dòng)力，僅僅維持在2016年的水平。

圖2：寧夏2016、2017房地產(chǎn)投資完成額（億元）對(duì)比圖

  數(shù)據(jù)來源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  三、基建增長(zhǎng)迅速，高速公路成水泥需求主動(dòng)力

  相對(duì)于不溫不火的樓市，寧夏地區(qū)上半年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。2017年上半年銀川地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資達(dá)385.55億元，同比增長(zhǎng)66.1%，其中交通運(yùn)輸建設(shè)95.9億元。大量的基建拉動(dòng)了全區(qū)水泥的增長(zhǎng)。

  根據(jù)相關(guān)寧夏自治區(qū)交通運(yùn)輸廳的消息，自治區(qū)計(jì)劃在2017年對(duì)全區(qū)公路、水運(yùn)等基礎(chǔ)設(shè)施固定資產(chǎn)投資220億元，其中高速公路年度投資首次突破100億元大關(guān)，達(dá)106億元。高速公路在建和新開工里程爭(zhēng)取達(dá)到700公里和400公里，是歷年來投資規(guī)模最大，建設(shè)里程最長(zhǎng)的一年。在所有的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，公路是拉動(dòng)水泥需求最大的部分。根據(jù)相關(guān)資料顯示，根據(jù)公路類型不同，每公里高速公路需要消耗的水泥在4000-12000噸之間。由此可以看出，即使按照最小的4000噸計(jì)算，也將拉動(dòng)水泥消耗400萬噸以上。大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其高速公路的建設(shè)是拉動(dòng)銀川地區(qū)水泥需求的主要?jiǎng)恿碓础?

  此外，我們也要注意到寧夏地區(qū)原本的水泥需求量也并不是非常大，全年累計(jì)需求量也僅僅在2000萬噸左右。因此，一旦出現(xiàn)較大規(guī)模的基建等重大工程，會(huì)很容易造成整體的需求量出現(xiàn)大幅度的增長(zhǎng)。

  四、產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，價(jià)格不及周邊

  雖然寧夏地區(qū)的水泥需求出現(xiàn)了較大水平的增長(zhǎng)，但是其價(jià)格比起周邊省市，仍然處于較低的價(jià)格。周邊地區(qū)價(jià)格最高的當(dāng)屬青海地區(qū)，而寧夏市場(chǎng)水泥價(jià)格最低。根據(jù)我們的觀察，今年以來寧夏地區(qū)的水泥廠商曾經(jīng)多次欲上調(diào)水泥價(jià)格，但是最終落實(shí)價(jià)格都不及預(yù)期。這讓很多人非常疑惑，如此高增長(zhǎng)的需求卻為何沒有拉動(dòng)價(jià)格的上漲？這其中最主要的原因還是嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能。

圖3：寧夏及周邊地區(qū)PO 42.5散裝水泥價(jià)格（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  寧夏地區(qū)全區(qū)的水泥熟料產(chǎn)能約1900多萬噸，但是2016年僅生產(chǎn)了1345萬噸的熟料，熟料產(chǎn)能利用率僅在70%左右，低于全國(guó)73.5%的平均水平，更是低于南方地區(qū)85%的高水平。此外，寧夏地區(qū)雖然有寧夏建材這樣龐大的水泥企業(yè)，但是擁有更多的中小型企業(yè)，雖然大公司大集團(tuán)能拿下重點(diǎn)工程的水泥供給合同，但是面對(duì)剩余的中小型攪拌站或者家裝市場(chǎng)，農(nóng)村市場(chǎng)，大企業(yè)并沒有太多的競(jìng)爭(zhēng)力，小企業(yè)可以以更低的價(jià)格拿到部分市場(chǎng)。

  此外雖然大企業(yè)憑借著渠道，產(chǎn)量等優(yōu)勢(shì)拿到了重點(diǎn)工程的大單，但是此類工程供應(yīng)的水泥價(jià)格往往都是遠(yuǎn)低于市場(chǎng)的價(jià)格，且都是以合同形式在一定期限內(nèi)固定價(jià)格，受市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較小。

圖4：寧夏地區(qū)水泥企業(yè)熟料產(chǎn)能占比

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  五、總結(jié)

  今年以來寧夏的水泥需求出現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)，前六個(gè)月累計(jì)增幅超20%。然而一貫以來的水泥需求大戶-房地產(chǎn)行業(yè)卻增長(zhǎng)乏力，并未成為此次寧夏水泥需求增長(zhǎng)的主動(dòng)力，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取代了房地產(chǎn)的地位，尤其是大規(guī)模高速公路建設(shè)，拉動(dòng)了水泥需求的快速增長(zhǎng)。

  寧夏的水泥價(jià)格也隨著需求水漲船高，P0 42.5散裝水泥價(jià)格較年初有了30元左右的增幅，但是相比于周邊省市，寧夏地區(qū)的水泥價(jià)格仍然偏低，其中最主要的原因還是寧夏嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題。此外，寧夏市場(chǎng)還存在著中小企業(yè)眾多的問題，大企業(yè)在民營(yíng)攪拌站、家裝和農(nóng)村市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中并不能占據(jù)優(yōu)勢(shì)，中小企業(yè)憑借著價(jià)格優(yōu)勢(shì)取得了部分市場(chǎng)份額。